資產報酬率

資產報酬率（英語：Return on Assets，縮寫：ROA），又稱資產收益率，是用來衡量每單位資產創造多少淨利潤的指標，也可以解釋為企業利潤額與企業平均資產的比率。

資產收益率是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業利用債權人和業主權益總額所取得盈利的重要指標，資產收益率越高，說明企業資產的利用效率越高，利用資產創造的利潤越多，整個企業的獲利能力也就越強，企業經營管理水準越高；反之，資產收益越低，說明企業資產的利用效率不高，利用資產創造的利潤越少，整個企業的獲利能力也就越差，企業經營管理水準越低。

計算方法

計算公式為： 　　

資產收益率＝淨利潤／平均資產總額×100%

單期資產的收益率=資產價值（價格）的增值/期初資產價值（價格）

=[利息（股利）收益+資本利得]/期初資產價值（價格）

=利息（股利）收益率+資本利得收益率

資產收益率的類型

在實際工作中，由於工作角度和出發點不同，收益率可以有以下一些類型：

實際收益率

實際收益率表示已經實現或者確定可以實現的資產收益率，表述為已實現或確定可以實現的利息（股利）收益率與資本利得收益率之和。當然，當存在通貨膨脹時，還應當扣除通貨膨脹率的影響，才是真實的收益率。

預期收益率

（1）單項資產的預期收益率

預期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率。計算公式為：

$\operatorname {E} [R]=\sum _{i}P_{i}R_{i}$

式中，E（R）為預期收益率； Pi表示情況i可能出現的機率；Ri表示情況i出現時的收益率。

（2）證券資產組合的預期收益率

證券資產組合的預期收益率就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。即：

$\operatorname {E} [R_{p}]=\sum _{i}W_{i}\cdot \ {E}[R_{i}]$

式中，$\operatorname {E} [R_{p}]$表示證券資產組合的預期收益率；$\operatorname {E} [R_{i}]$表示組合內第i項資產的預期收益率；Wi表示第i項資產在整個組合中所占的價值比例。

必要收益率

必要收益率也稱為最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構成：

必要收益率 = 無風險收益率 + 風險收益率

$R=R_{f}+\beta (R_{m}-R_{f})\,$

式中，$R$表示某資產的必要收益率；$\beta$表示該資產的系統性風險係數；$R_{f}$表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替；$R_{m}$表示市場投資組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

（1）無風險收益率

無風險收益率也稱無風險利率，它是指無風險資產的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成。無風險資產一般滿足兩個條件：一是不存在違約風險；二是不存在再投資收益率的不確定性。實際上，滿足這兩個條件的資產幾乎是不存在的，一般用與所分析的資產的現金流量期限相同的國債來表示。因此，一般用國債的利率表示無風險利率，該國債應該與所分析的資產的現金流量有相同的期限。

（2）風險收益率

風險收益率=$\beta (R_{m}-R_{f})\,$

風險收益率是指某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益。風險收益率衡量了投資者將資金從無風險資產轉移到風險資產而要求得到的「額外補償」，它的大小取決於以下兩個因素：一是風險的大小；二是投資者對風險的偏好。

資產收益率的作用

資產收益率是業界應用最為廣泛的衡量企業盈利能力的指標之一，是財務分析的一個重要比率，其主要意義表現在：

　　第一，資產收益率集中地體現了資金運動速度與資產利用效果之間的關係。從計算公式不難看出，資金運動速度快，必然資金占用額少而業務量大，表現為較少的資產投資能夠獲得較多的利潤。通過資產收益率的分析能使企業資產運用與利潤實現很好地掛起鉤來，使投資者清晰的對企業「所得」與「所費」間比例妥當與否有清晰認識。

　　第二，在資產一定的情況下，利潤的波動必然引起資產收益率的波動，因此利用資產收益率這一指標，可以分析企業盈利的穩定性和持久性，從而確定企業的經營風險。盈利的穩定性表明企業盈利水準變動的基本態勢。有時，儘管企業的盈利水準很高，但是缺乏穩定性，這很可能就是經營狀況欠佳的一種反映。

　　第三，資產收益率的高低反映了企業經營管理水準高低和經濟責任制的落實情況。企業經營管理水準的高低，經濟責任落實的情況如何，直接反映在利潤的高低和資產的運用狀況上。通過資產收益率將利潤與資產相比較，更實在反映了企業情況。

內部連結

• 股本報酬率（股東權益報酬率）