明斯基時刻 - 維基百科，自由的百科全書

明斯基時刻（英語：Minsky Moment）指在信貸周期或者景氣循環中，資產價格的大幅下跌。

在長期的經濟繁榮中，資產價格上漲會導致投機性的貸款增加，而過多投機所產生的債務會造成投資者的現金流緊缺，即資產產生的現金流不足以支付債務需要的利息。當債權人要求償還債務時，深陷債務問題的投資者必須賣掉資產價格相對穩定的投資物來維持現金流，然而此時已經沒有交易對手方會支付如此高的資產價格。一系列的拋售將導致資產價格進一步下跌，以及流動性緊張，並最終造成資產價格的崩潰。^[1]^[2]

「明斯基周期」是一個更廣泛的概念，由一系列重複的明斯基時刻組成：一段時間的穩定鼓勵了投機，投機造成損失而導致一段時間的不穩定，而這又導致更保守和迴避風險（去槓桿）的行為，直到穩定性恢復，從而繼續下個周期的循環。在這種更廣泛的概念中，明斯基周期適用於更廣泛的人類活動，而不僅限於投資經濟學。

這個概念是由PIMCO的保羅·麥克里（英語：Paul McCulley）在1998年提出用來描述1998年俄羅斯金融危機，^[2] 以海曼·明斯基名字命名。麥克里將2007年–2008年環球金融危機的開始，即2007年8月視為明斯基時刻，並稱之後的危機是「反明斯基過程」，^[3] 而也有人將之前2007年6月的兩個貝爾斯登基金的失敗視為明斯基時刻的開始。

雖然海曼·明斯基被普遍認為是後凱恩斯學派^[4]，但該理論與奧地利經濟周期理論（英語：Austrian business cycle theory）類似^[5]。

參考資料

^ In praise of ... Hyman Minsky, The Guardian, 22 August 2007 [2013-07-25], （原始內容存檔於2013-01-31）
^ ^2.0 ^2.1 Lahart, Justin, In Time of Tumult, Obscure Economist Gains Currency - Mr. Minsky Long Argued Markets Were Crisis Prone; His 'Moment' Has Arrived, The Wall Street Journal, 2007-08-18 [2013-07-25], （原始內容存檔於2008-05-16）
^ Global Central Bank Focus 網際網路檔案館的存檔，存檔日期2010-02-06., by Paul McCulley
^ King, J.E. "Post Keynesian economics." The New Palgrave Dictionary of Economics. Second Edition. Eds. Steven N. Durlauf and Lawrence E. Blume. Palgrave Macmillan, 2008. The New Palgrave Dictionary of Economics Online. Palgrave Macmillan. 6 October 2011. [2013-07-25]. doi:10.1057/9780230226203.1314. （原始內容存檔於2013-06-05）.
^ Prychitko, David L., Competing explanations of the Minsky moment: The financial instability hypothesis in light of Austrian theory, The Review of Austrian Economics, 2009, 32 (3): 199, doi:10.1007/s11138-009-0097-1. ^{[永久失效連結]},

延伸閱讀

What's a Minsky moment? （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館） – Seattle Post-Intelligencer
Housing Minsky moment （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館） – Doctor Housing Bubble
Have we reached a Minsky moment? – MoneyWeek
The Minsky Moment （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）, by John Cassidy – The New Yorker

閱論編金融危機
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