中國證券史

中國證券史描述中國股票、債券及認股證的發展歷程。

早期發展

中國證券史可追溯至明末清初，在一些收益高的高風險行業，採用了「招商集資、合股經營」的經營方式，與參與者之間簽訂的契約，成為中國最早的股票雛形。1840年代外國在華企業發行外資證券。

1872年，中國第一家股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。證券的出現促進了證券交易的發展。最早的證券交易也只是外商之間進行，後來才出現華商證券交易。1869年中國第一家從事股票買賣的證券公司成立。1882年9月上海平準股票公司成立，制定了相關章程，使證券交易無序發展變得更加規範。

中華民國大陸時期

若以17世紀初阿姆斯特丹成立世界上第一個證券交易市場起算，全球證券市場的發展迄今已邁向第五個世紀。相形之下，中國證券市場的發展歷程僅及世界證券市場發展史的四分之一。清末西方列強入侵，同時也將證券交易制度引進了中國。最早是一些在華的外國人從事外國企業的股票投機買賣，後來一些中方買辦看到此種商業行為有利可圖，也紛紛加入爭食這塊大餅。清末朝廷採取新政時，立憲派為解決財政危機，曾提出設立證券交易所，但未為清政府採納。

民國成立不久，政府農商部召集全國工商鉅子討論設立證券交易所的問題，並於1914年12月頒布了中國第一部證券交易法。1918年北洋政府於北京成立中國第一家證券交易所。然而當時在北京成立證券交易所並不是因為北京、天津地區的金融、經濟發展較江南地區發達，而是因為當時的京津地區暴發了「京鈔」信用危機，北洋政府不得不成立證券交易所，發行公債來抑制危機。後來由於國民政府定都南京，全國政治經濟中心隨之南移，北平證券交易所頓時失去了發行公債的優勢，經營每況愈下，隨著抗戰爆發，北平交易所遂於1939年歇業。

上海的華商也曾於1920年成立了專營各種有價證券買賣交易的上海證券物品交易所，帶動了上海證券市場的快速發展，多方資金的大量湧入，使得新興的證券交易市場空前活躍。1921年夏秋之際，上海已開業和籌辦中的交易所就超過了140家，其他城市也紛紛跟進。到了1921年初，中國的交易所數目接近200家，竟然位居全球第一。然而，這種畸形的發展嚴重違背了當時國內經濟的實際情況，也就在這一年年底，泡沫破裂了，許多交易所門可羅雀，交易所股價也隨之一瀉千里，交易所掀起倒閉之風。200多家交易所經歷風暴之後僅存6家，信託公司也只剩下2家，中國證券市場由此進入了一段冰河期，後來更因為抗戰軍興而中斷業務。抗戰勝利後，國民政府復於1946年5月恢復設立上海證券交易所，為公民營合組的公司制交易所。

中華人民共和國時期

這是20世紀90年代在深圳，人們瘋狂搶購股票的情景。這次事件使當時的深圳市發生動盪，並引發中華人民共和國以來的第一次股災。

主條目：中華人民共和國股市

1949年－1999年

1949年中華人民共和國成立後，證券交易市場被當作「資本主義的產物」被政府勒令關閉停止。直到改革開放以後，股票才作為國有企業改革的一種手段，得以被政府承認其合法地位。

1990年12月19日，上海證券交易所正式開業，1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。這兩所交易所的成立標誌着中華人民共和國證券市場的形成。1992年中國開始向境外發行股票，2月，第一支B股（上海真空電子器件股份有限公司B股）在上海證券交易所掛牌交易。1996年12月，股票交易實行漲跌停制度（即指漲跌幅不得超過前一交易日的10%）。

2000年以後

從2005年夏天開始，中國大陸股市開始進行股權分置改革，簡稱「股改」。股權分置問題主要是將公司大股東持有不能在交易所流通的股票（包括國有股份以及其他性質的股份）通過向流通股股東支付一定的對價，獲得流通權。股改的大致方式為該公司大股東送股，發放紅利，宣布資產注入，發放權證等等，已經完成股改的股票被添加「G」標記。股改的過程同時導致了2001年以來的熊市結束及21世紀的大陸股票市場的第一次大行情。

2006年10月9日起，原股改完成的股票的G標記取消，未股改股票加上S標記。這標誌着大陸A股的股改工作基本完成。股改的主要目的在於實現股票的全流通，並使持股人的持股成本相同。但現在出現的問題在於管理層利用持股成本差異套現。

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